*轉載自2018年11月14日的星島日報
恒生指數會跌到9000點？樓價會跌7成？一下子四方英雄都一起盡情唱淡！唱好唱淡其實不應該是潮流，每個人都應該根據自己體會到的實際數據及理據去表述！在評論界見到不少牆頭草，但我強調其中有不少君子堅持自己理據的，他們無論唱好唱淡亦值得敬佩！但其中亦有不少報復性的唱淡！以滿足過去失望和情意結！在這個時間堅持原則講真話的確要承受比以前多的壓力！果真是橫眉冷對千夫指！如果在欠缺掌握實際理據下的過份減價評論，很可能對業主不公平！不如我們冷靜一點看看大環境，香港的高資金、平息、和低借貸大環境，其實完全沒有變到，就以昨天公布的M3數據，我們看到一些啟示。剛收到9月份的貨幣供應量(M3)是連續3個月上升，為14.1754萬億港元，是歷史上的次新高！資金如此多，大型銀行存款量約是借貸總額的4倍左右(以恒生銀行為例)，怎大幅加息？我當然不同意一些文章是用M3的「增長率新低」來表述現金流增加這事實，在資金已泛濫下，M3量多了就是多了！增加率不是關鍵，資金仍在、且沒有流走趨勢才是重中之重！值得留意的就是M3中的美元部分在本月是增加了，人民幣是減少了，表面看有人會認為資金走了去美元，但看看近3至4個月的趨勢，見到人民幣加減的進退往往是補充美元的增減，許多時美元減少人民幣就隨即增加相若數目，當美元增加的時間人民幣又會奇妙地減少，這種巧合是不是一種基制？我們且拭目以待！更加要留意的是活期存款和儲蓄存款分別按月減少了0.1%和1.3%！但是定期存款就增加了2.4%，顯示到市場冷靜的因素極可能是因為市民出現了儲存效應，人民消費意欲減少，儲存效應是增長了才令到市場淡靜，如果是這樣，大家要留意這些儲存的力量，其實象徵了財富能力的增加，下一波財富效應出來的時候，我們是更加難應付的。