*轉載自2019年05月24日的Recruit雜誌 原文：在09年之後的市場新常態下，很多人甚至專家在評估樓市和經濟變化都出現了很大誤差，以往的邏輯完全不管用。無錯！世界包括經濟的確每天也在變，筆者試列舉兩個最簡單又最多人犯錯的觀點去和各位分享，希望給到大家參考作用。第一， 很多人都會根據數十年前的經驗去做金科玉律的，其實09年之前的數十年我們見到的經濟都是由美式的經濟為主導的，當時的所謂市場周期其實是美式的「剪羊毛」循環，即是先量化大量資金，當其他城市依賴了之後，就將資金回收從而獲得貨幣的紅利，但隨著時代過去，美國09年金融海嘯在貨幣的主宰能力已大減，我們要面對的是各國都量化了大量資金，市場形勢轉變為各國互動及角力才去發生，自然經常出現一些出人意表的結果了。其中當然最佳例子就是近年的加息恐慌了，在過去幾年來說，加息風險基本上是子虛烏有的，因為在環球量化貨幣之下，我們要面對的是資金氾濫，資金氾濫只會令到資產價格向上升，而借貸資金的成本卻很低，結果為量化貨幣「埋單」的，是過份將資金放在存戶裡面的人啊。第二， 很多人認為樓價高就等於市場泡沫，但是如果樓價高是因資金過多的話，其實樓價高只是資金過多的一個反映，並不是一個泡沫。在市場裡面，泡沫只有兩種，一種是借貸泡沫，一種是情緒泡沫。情緒泡沫往往會由過份樂觀過跌至過份悲觀，製造了入市機會；至於借貸泡沫，其實一直是愈減愈少，有些人稱這為「負泡沫」，人們將負泡沫當了是泡沫，這種就是錯得太遠了。不少人當了樓價高就等於泡沫，甚至認為樓價價格太高就會跌下來還原到本來的價格的話，那現在的「油炸鬼」不是應該還是五毫子一條呢？我們必須要將印鈔引起的升價，及泡沫引起的溢價分辨得清楚，我們才有條件去正確評估到市場啊！