上星期，Tesla 的股票在五天裡爆跌了19%，每股從 386 美元掉到了 313 美元。如是，市盈率依然是難以令人相信的 290！Tesla 股票是在上周四在它公佈了令市場失望的財報所作出的反應，當天的市值蒸發了 2145 億，整整超過在紐約股市掛牌的日本豐田汽車的總市值，而後者股票的市盈率是一般同行的 9 倍而已。儘管 Tesla 的營收超過了華爾街預期，但受汽車業務利潤率惡化的拖累，每股調整後收益的 33美分遠低於預期，毛利率也低於分析師的預測，但這不是這次賣壓的理由。乍看的原因是損益表外的資本支出翻了一番多，是 Tesla 多年來首次錄得負自由現金流。而且隨著公司加大對自動駕駛出租車Robotaxi 及 Optimus 人形機器人、人工智能等基礎設施及下一代制造技術的投資，明年的資本支出將繼續大幅攀升。
如果光是把 Tesla 作為汽車行業來看，它的市值不應該比它銷量超過六倍的豐田高太多，
更況兩年來它的銷量一直處於沒有增長的態勢。尤其是，相對於豐田來說，Tesla 雖然賣的都是電動車，並不能解釋兩者之間如此懸殊的市盈率的差異。無可否認，馬斯克有一大群的忠實粉絲，他畫的大餅如 Robotaxi、Optimus 人形機器人以及人工智能等吸引了眾多的粉絲。粉絲們跟隨馬斯克把 Tesla 想像成一家制造四個輪子的人工智能機器人的載體。但到底這些時髦的高科技夢想如何落實到盈利，日子依然非常遙遠，更何況將來的競爭格局也無人有水晶球。難怪對Tesla 股票做空的投機特別的高。據說就上星期來說，做空的金融機構就大賺了五十多億美元。看來自 2008 年華爾街金融風暴的印鈔日子正在走向尾聲，水漲船高的日子可能一去不回頭。就是炒股，也會更理性了吧？
如果光是把 Tesla 作為汽車行業來看，它的市值不應該比它銷量超過六倍的豐田高太多，
更況兩年來它的銷量一直處於沒有增長的態勢。尤其是，相對於豐田來說，Tesla 雖然賣的都是電動車，並不能解釋兩者之間如此懸殊的市盈率的差異。無可否認，馬斯克有一大群的忠實粉絲，他畫的大餅如 Robotaxi、Optimus 人形機器人以及人工智能等吸引了眾多的粉絲。粉絲們跟隨馬斯克把 Tesla 想像成一家制造四個輪子的人工智能機器人的載體。但到底這些時髦的高科技夢想如何落實到盈利，日子依然非常遙遠，更何況將來的競爭格局也無人有水晶球。難怪對Tesla 股票做空的投機特別的高。據說就上星期來說，做空的金融機構就大賺了五十多億美元。看來自 2008 年華爾街金融風暴的印鈔日子正在走向尾聲，水漲船高的日子可能一去不回頭。就是炒股，也會更理性了吧？ 
