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瞻瞻自喜

忘記過去的股市

子瞻

2009-06-17


經濟學者說:人總是不懂得從過去學習,以致不能避免地重覆犯錯。
原來全世界的人類都一同患上選擇性失憶症,面對歷史,咱們會主觀地選擇性吸收,喜歡的便銘記於心,將不想正視的盡快忘懷,於是在人們心目中往昔只如自己一廂情願地想像般發展,是非對錯從來都只是個人的體法而已。

去年今日,當股神們狂谷股市、推波作浪,誇誇其辭地表示香港股市可升至三萬點,股民都要俯首稱神,拜倒在股神的腳下,乞求祂多指點迷津,市內一遍刺熱的氣氛,股民炒新股、炒直通車、炒人仔升值的概念此起彼落,只要肯下注,便不愁沒有賺錢的機會,情況與昔日科網熱無異。及至中秋佳節,人月兩團圓,股市卻急轉彎。雷曼兄弟的破產牽起了全球的金融海嘯,股市從歌舞昇平倏地變得一沉不起,昔日一廂情願的信念都冰消瓦解,面對傾瀉下來的股市與及破產倒閉的企業,市民多年辛苦儲下來的點點積蓄都要付之一炬。經濟繁盛的氣氛一下子被金融海嘯掩至一遍蕭條,在這時候人們才回想起過往金融風暴與及SARS危機。

2009年3月9日,道瓊斯工業平均指數跌至13年以來的新低,市場恐慌、人人自危,很多學者遂把這次金融海嘯與昔日1930年的經濟大蕭條相比,從過去的歷史展望未來,這一場金融海嘯大概會為害經年。回顧往昔,1930年的經濟大蕭條也是先由美國開始,再直捲全球。美國在第一次世界大戰後成為大贏家,經濟迅速發展,在那個時期,美國開始實行信用貨款制度,融資只需付一成本金便可貨款餘數90%,這個槓桿原理令人可在暢旺的經濟下賺大錢,遂誘發更多的借貸再形成泡沫,當實質的經濟體系無能力支持相對的增長時,泡沫一爆便引發牽然大波。是次的金融海嘯同樣是由於銀行罔顧風險,過度借貨所引起。所謂的銀行家比一般市民的記憶力還要差,他們忘記了每一個經濟危機其實俱是由相同的原因誘發,卻被業績利潤蒙蔽了眼睛,在人有我有的情況下不得不干務極大的風險,來淌次按這渾水。及至雷曼失守,信貨危機一觸即發,企業銀行都輸得損手爛腳時,他們才曉得懷緬昨天。

一念天堂、一念地獄。在這短短的三個月裡,道指由6440.08的低位回升到昨天的8504.67點,升幅達32%。於是人們很快便忘記了前一陣子的傷痛,反而害怕錯失入市的良機,紛紛重整旗鼓再一次將資金倒入鹹水海裡。然而失業率持續攀升、經濟數據依然疲弱,為甚麼股市卻會節節上揚?這是股民失憶症發作的影響嗎?大鱷只要放些小餌,人們便爭擁縛其手足,要成為大鱷嘴裡的肥雞。

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