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*轉載自成報
標題:內地股市 看高一線
作者:施俊威
日期:11-01-10
根據官方數字，09年首10個月城鎮固定資產投資按年增長33%，而新增項目更大升81%。內地政策將集中於推動消費者開支，改善社會保障網，調節國家經濟結構。過去的出口帶動經濟，現在卻由投資牽動，將來重整至消費活動主導。內地將提供更多的房屋供應，持續補貼農邨的家電及汽車，放寬中、小城鎮的居住限制，有利整個消費市場的起動。
里昂證券估計去季內地房產及銀行股抑制股市表現，價格可能已反映未來政策的調整。里昂估計CSI上海深圳300指數2010年可升至4,400點，上升空間約有23%。惠譽早前亦曾指出，中國不太可能重手打擊房地產市場，一旦樓市出現大幅度下調，經濟未必可以承受得起，因此估計本年內地樓價仍會向上發展。
而摩根士丹利對內地股市的看法是先好後壞，隨着通脹威脅增大，中國政府必會抽回刺激經濟的資金，但上半年在低通脹及高盈利增長的環境中，股市表現會較顯著。
大摩估計2010年香港恒生國企指數目標為15,399點，恒生指數則為25,716點，潛在升幅分別為23%及20%。在新世紀走進第二個十年的開始，中國與東盟貿易一體化的發展漸漸清晰起來，預期未來全球力量及資金很可能向快速增長的國家和經濟體轉移。中國-東盟貿易區將於2010年全面啟動，一個擁有19億人口、接近6萬億美元國內生產總值、約4.5萬億美元貿易量、由發展中國家組成的世界最大自由貿易框架雛形，將動搖上世紀由發達國家主導全球貿易的格局。
標題:衡量風險 策略保守
作者:證監會持牌人 龍飛雲
日期:12-01-10
上星期在公司舉辦投資講座之後，其中一位參加者在最後問了一條問題：「介紹了這麼多股票，應買入哪幾隻才好？」因為筆者在當時的確介紹超過10隻大、中、小型的股票給他們，所以他有此一問。
當時筆者都靜了一會，心想已推介了這麼多隻股票，大家應可按自己的風險接受程度來選股吧！可能筆者日常工作已是評估投資風險及客戶可接受程度，所以對我們來說並不困難。不過，市場上很多投資者都不會按風險大小來決定買賣，他們喜歡按公司的生意前景來判斷股價的走勢。
元氣大傷復原不易
筆者便用另一個方案來幫他減低風險，方案是問他過往是否習慣止蝕表現不理想的股票，他回應是不會。哪麼他應選擇一些大型公司或管理層信譽良好的公司，小型及發展新行業的公司便不適合他投資。原因是很多小型及新行業公司當經歷經濟低潮時，他們可能因資本不足或管理層經驗太淺時，隨時會元氣過渡不了，公司要回復過往的業績並不容易。
如果投資者又不止蝕，損失往往非常厲害，股價可能10年都不能望見家鄉。
不過，市場上常常充斥着不同公司的鴻圖大計，大部分在未有盈利發生時大家已對它們有不少的憧憬，股價已被市場炒到天價（市盈率超過100倍），好像有些新能源概念的股票，產品還未推出市場，股價已經炒到飛起；有時，保守的策略在熊市時才會令人記起。
標題:短線淘金 談何容易
作者:證監會持牌人 許國添
日期:13-01-10
各國股市及商品市場09年大幅反彈，現正處於金融海嘯以來高位，投資人應何去何從？踏入2010年，各證券行分析員均對今年投資趨勢作出預測。總覽分析評論，可歸納出三大投資觀點：一、短期展望樂觀；二、中期不確定因素浮現；三、 長期走勢正面。
大市真的會這樣發展嗎？很多財經雜誌和報章均着墨09年是豐收的一年，投資者大多「大有斬獲」。
實情又真是這樣的嗎？經歷過08年股災的投資者都知道，要在09年賺大錢實非易事。原因是金融體制崩塌所引起的不確定性因素，直接影響投資人的信心。是次股市反彈，是大盤極度超賣過後的現象，抑或市場真的預期金融危機已經過去呢？細心剖析，困擾投資市場的謎團根本沒有跟隨股指勁揚而散去。
環球投資市場在09年第二季開始回暖，並以兩季的時間極速收復08年第四季以來的失地。現時投資人身處何處呢？是半山腰？還是山頂？
經過全球央行直接或間接制定存款保障政策以避免金融機構運作崩潰，並實施極度寬鬆貨幣政策及刺激經濟方案，環球經濟得以喘息。加上各已發展國家維持極低利率水平，環球資金流動性得到改善，09年第四季的經濟數據及企業盈利亦呈現回升趨勢。
可是，有一點大多分析員並未提及，就是環球投資市場已經充分反映了這些短期因素，以短線投機角度來看，「短期展望樂觀」已過了一半，在股市短線淘金並不容易。
標題:上有「退」策 下有對策
作者:證監會持牌人 黃冠麒
日期:14-01-10
對於人民銀行調高內地銀行存款準備金率，在時間表上，很多分析員認為早於市場預期。事實上，監管機構在去年8萬億救市方案出台後，是第一次正式收緊流動性資金。
游資推高樓市市民叫苦
在過去的半年，大量游資推高樓市，令小市民叫苦連天，經傳媒多番報導樓市急升的現象，令中央意識到單靠在市場注入大量資金去救回受海嘯影響的經濟是有時限的。如果不進一步加以控制，只會帶來嚴重的資產泡沫。所以在此政策出台前，剛好公布12月進出口超出預期的良好數據，再給了市場對經濟復甦的證據，亦都加強了中央對全球實質經濟的信心。這些措施，在股票市場上可能帶來短期的影響，不過長線以言，卻利多於弊。
救市熱錢湧現樓股皆升
過去半年，多番救市措施令熱錢湧現，很多資產包括股票和樓市的價格也被過分推高，出現頗高的溢價。長此下去，只有更多散戶被吸引接下火棒，當泡沬爆破時，影響絕對不小於07年金融海嘯的威力。
身為散戶，09年的回報可能不薄。今年卻要加倍小心地部署。因為來臨數月，多個國家可能有更多相關措施推出，收緊銀根。每一次新措施出台，也將會為市場帶來波動的藉口，短線炒賣的投資者就要份外小心謹慎。今年絕對是難預測的一年吧。
標題:內地股市 看高一線
作者:施俊威
日期:11-01-10
根據官方數字，09年首10個月城鎮固定資產投資按年增長33%，而新增項目更大升81%。內地政策將集中於推動消費者開支，改善社會保障網，調節國家經濟結構。過去的出口帶動經濟，現在卻由投資牽動，將來重整至消費活動主導。內地將提供更多的房屋供應，持續補貼農邨的家電及汽車，放寬中、小城鎮的居住限制，有利整個消費市場的起動。
里昂證券估計去季內地房產及銀行股抑制股市表現，價格可能已反映未來政策的調整。里昂估計CSI上海深圳300指數2010年可升至4,400點，上升空間約有23%。惠譽早前亦曾指出，中國不太可能重手打擊房地產市場，一旦樓市出現大幅度下調，經濟未必可以承受得起，因此估計本年內地樓價仍會向上發展。
而摩根士丹利對內地股市的看法是先好後壞，隨着通脹威脅增大，中國政府必會抽回刺激經濟的資金，但上半年在低通脹及高盈利增長的環境中，股市表現會較顯著。
大摩估計2010年香港恒生國企指數目標為15,399點，恒生指數則為25,716點，潛在升幅分別為23%及20%。在新世紀走進第二個十年的開始，中國與東盟貿易一體化的發展漸漸清晰起來，預期未來全球力量及資金很可能向快速增長的國家和經濟體轉移。中國-東盟貿易區將於2010年全面啟動，一個擁有19億人口、接近6萬億美元國內生產總值、約4.5萬億美元貿易量、由發展中國家組成的世界最大自由貿易框架雛形，將動搖上世紀由發達國家主導全球貿易的格局。
標題:衡量風險 策略保守
作者:證監會持牌人 龍飛雲
日期:12-01-10
上星期在公司舉辦投資講座之後，其中一位參加者在最後問了一條問題：「介紹了這麼多股票，應買入哪幾隻才好？」因為筆者在當時的確介紹超過10隻大、中、小型的股票給他們，所以他有此一問。
當時筆者都靜了一會，心想已推介了這麼多隻股票，大家應可按自己的風險接受程度來選股吧！可能筆者日常工作已是評估投資風險及客戶可接受程度，所以對我們來說並不困難。不過，市場上很多投資者都不會按風險大小來決定買賣，他們喜歡按公司的生意前景來判斷股價的走勢。
元氣大傷復原不易
筆者便用另一個方案來幫他減低風險，方案是問他過往是否習慣止蝕表現不理想的股票，他回應是不會。哪麼他應選擇一些大型公司或管理層信譽良好的公司，小型及發展新行業的公司便不適合他投資。原因是很多小型及新行業公司當經歷經濟低潮時，他們可能因資本不足或管理層經驗太淺時，隨時會元氣過渡不了，公司要回復過往的業績並不容易。
如果投資者又不止蝕，損失往往非常厲害，股價可能10年都不能望見家鄉。
不過，市場上常常充斥着不同公司的鴻圖大計，大部分在未有盈利發生時大家已對它們有不少的憧憬，股價已被市場炒到天價（市盈率超過100倍），好像有些新能源概念的股票，產品還未推出市場，股價已經炒到飛起；有時，保守的策略在熊市時才會令人記起。
標題:短線淘金 談何容易
作者:證監會持牌人 許國添
日期:13-01-10
各國股市及商品市場09年大幅反彈，現正處於金融海嘯以來高位，投資人應何去何從？踏入2010年，各證券行分析員均對今年投資趨勢作出預測。總覽分析評論，可歸納出三大投資觀點：一、短期展望樂觀；二、中期不確定因素浮現；三、 長期走勢正面。
大市真的會這樣發展嗎？很多財經雜誌和報章均着墨09年是豐收的一年，投資者大多「大有斬獲」。
實情又真是這樣的嗎？經歷過08年股災的投資者都知道，要在09年賺大錢實非易事。原因是金融體制崩塌所引起的不確定性因素，直接影響投資人的信心。是次股市反彈，是大盤極度超賣過後的現象，抑或市場真的預期金融危機已經過去呢？細心剖析，困擾投資市場的謎團根本沒有跟隨股指勁揚而散去。
環球投資市場在09年第二季開始回暖，並以兩季的時間極速收復08年第四季以來的失地。現時投資人身處何處呢？是半山腰？還是山頂？
經過全球央行直接或間接制定存款保障政策以避免金融機構運作崩潰，並實施極度寬鬆貨幣政策及刺激經濟方案，環球經濟得以喘息。加上各已發展國家維持極低利率水平，環球資金流動性得到改善，09年第四季的經濟數據及企業盈利亦呈現回升趨勢。
可是，有一點大多分析員並未提及，就是環球投資市場已經充分反映了這些短期因素，以短線投機角度來看，「短期展望樂觀」已過了一半，在股市短線淘金並不容易。
標題:上有「退」策 下有對策
作者:證監會持牌人 黃冠麒
日期:14-01-10
對於人民銀行調高內地銀行存款準備金率，在時間表上，很多分析員認為早於市場預期。事實上，監管機構在去年8萬億救市方案出台後，是第一次正式收緊流動性資金。
游資推高樓市市民叫苦
在過去的半年，大量游資推高樓市，令小市民叫苦連天，經傳媒多番報導樓市急升的現象，令中央意識到單靠在市場注入大量資金去救回受海嘯影響的經濟是有時限的。如果不進一步加以控制，只會帶來嚴重的資產泡沫。所以在此政策出台前，剛好公布12月進出口超出預期的良好數據，再給了市場對經濟復甦的證據，亦都加強了中央對全球實質經濟的信心。這些措施，在股票市場上可能帶來短期的影響，不過長線以言，卻利多於弊。
救市熱錢湧現樓股皆升
過去半年，多番救市措施令熱錢湧現，很多資產包括股票和樓市的價格也被過分推高，出現頗高的溢價。長此下去，只有更多散戶被吸引接下火棒，當泡沬爆破時，影響絕對不小於07年金融海嘯的威力。
身為散戶，09年的回報可能不薄。今年卻要加倍小心地部署。因為來臨數月，多個國家可能有更多相關措施推出，收緊銀根。每一次新措施出台，也將會為市場帶來波動的藉口，短線炒賣的投資者就要份外小心謹慎。今年絕對是難預測的一年吧。
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