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云云眾loan之中，次按（sub-prime）當然是財務機構的明星級「抽水機」，為了「積極進取」地有效大量的吸納借債，貸款仲介甚至偽造文件，把極不符合資格的借貸人也都「邀請」了過來！寬鬆的借貸資格審批，確實很容易刺激起房地產市場趨向活躍，但裡面的泡沫成份亦在同步地增加。由1994年至2006年期間，美國的房屋擁有率從64%升到了69%，這意味著甚麼呢？這意味著超過了900萬個美國家庭，在這段期間成為了業主！
然而，根據2006年統計，美國房地產按揭貸款總額中，約有40%以上是屬於次級按揭，其總額超過了4,000億美元！相信讀者都明白，通過次按來獲取房屋貸款買樓的人，大多數都是一些低收入或者收入並不穩定的人士（否則也用不著利用次按來買樓）。當然，次按的利息亦高於正常房貸利息的2-3%。
換句話來說，在美國樓按市場暢旺背後，早已是隱伏著「定時核彈」！這就是我用「冰封三尺非一日之寒」來形容所累積的結構性破壞力。當經濟還是「順風順水」的時候，「核彈」不僅不會爆，還會隨著經濟繁榮繼續變大。可是，讀者們，正所謂「三十年河東，三十年河西」，世上的事情豈會是一面倒？
因此這顆「定時核彈」便於去年爆發了，而且冒起了「菌狀雲」（其實2007年已經開始在美國陸續爆發）！現在是處於「核爆」輻射擴散的高危時期，也是殺傷力最大的時期。蟑螂也許還可以躲躲閃閃來避過災刧，然而，平時佔盡了空間和甚麼都是要大的生物，往那裡逃？真能有足夠的空間來躲藏嗎？
我記得在去年開始寫作《海嘯背後》這系列文章的時候，有不少人說斯人是言過其甚誇張了點，甚至有危言聳聽之嫌（就算是也總比趨炎附勢或不負責任來得好些？）！正所謂「天地不仁，以萬物為芻狗」，時間是最為客觀的無私見證人，去年斯人由雷曼說到?控（家居國際事件、馬多夫事件等）直到現在，明顯是覺得朋友多了，相信亦應驗了老生常談的那句話：「路遙知馬力，日久見人心」了吧？
次按在當時的瘋狂程度，恰好反映出財務機構以為發明了世紀「吸水」靈丹妙藥般，錢貸了給誰到這種階段，實在已經變得不太重要的了，只要有債項能拿回來供「製造」產品，然後拿到公開市場發行，便是收成！
這是樂此不疲的事情，因為這令得股東們開心，當然，董事們會更開心！只要聽聽奧巴馬近日如何怒斥AIG那班分紅大員便可窺見。相信如果換作在日本的話，公司及那班分紅大員還在國家的救濟當中，不說要是分紅，就是要切腹都可能來不及！
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