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測量師專欄
短談香港樓股市和市場走勢
黃雍盛
雍盛資產評估及房地產顧問有限公司-董事總經理
英國皇家特許測量師學會會員（MRICS）（1992年）
香港測量師學會會員（MHKIS）（1994年）
英國仲裁學會會員（MCIArb）（1992年）
香港仲裁司學會會員（AHKIArb）（1992年）
香港註冊專業(產業)測量師（RPS）（mid-1990年）
香港地產行政師學會會員（MHIREA）（(2005年)
英國皇家特許測量師學會會員（MRICS）（1992年）
香港測量師學會會員（MHKIS）（1994年）
英國仲裁學會會員（MCIArb）（1992年）
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香港註冊專業(產業)測量師（RPS）（mid-1990年）
香港地產行政師學會會員（MHIREA）（(2005年)
2009-05-24
前日接獲中學校友某名牌核數師飛鴿來函，謂已跟隨了晚輩於三月十六日公開發表對股市走勢的個人業餘意見，當天晚輩表示港股13,xxx.xx的走勢只是短期表現，還可有向下下調的機會，本人無時無刻都是抱着謹慎態度去作投資，以保本(即cash)為上上策。當時市塲還為全球CDO的無底深潭式的爆破而極度憂慮，繼而ABS、MBS及CDS的連鎖爆破問題還未宣佈或解除，從電視新聞紀錄中看見美國NY街中有中年的西裝友排長龍見工，這是在1929年美國大消條的相片中才出現過，加上當時香港銀行業界不信任商業並減少借貸的情形出現，將商業借貸率加100至200點子，晚輩就是想表達該等嚴重資本市塲內傷的根本問題，我深信一般的香港人很少為意到資本市塲內傷所可引致民生惡化的後遺症。
其實，晚輩已早於2007年4至5月時份，已留意到資本市塲已有失調，約有可紀錄的港幣250,000億的全球投資資金持續蒸發消失，2007年10至11月並不看好巔峯的港股，已賣出主居，暫時避開了市塲刼後餘生無情的一臉。2007年11月至2008年1月地產業界所吹奏的負利率因素並不是絕對，因為當時高通脹的不利因素並沒有列入考慮之中。其後所發生的全世界不快悅的事情不用再費時多講了。
晚輩兩星期前(即5月8日)已向我的心愛發出關於港股超買情形的警告(RSI顯示的)，將在港幣4x.xx價位所持有的滙豐現股拋售，現在又可在Times Square10字樓吃一餐Thai dinner獎勵自己了。
晚輩並不能吹噓自大，與六叔、沈振盈、鄧思捷、鄧聲興、譚紹興、陶冬等財資界超能高手爭一日之長短，也無必要。只是向各好友宣揚要認識和應用經濟學知識的好處，處世更要抱先知先覺的態度，才可在股市和樓市中賺取街外錢。按CFA Level-1所學到的經濟學知識，察覺得也未及晚輩在A-Level所學到的全面，記得在理工大學的第一年，經濟科考獲全班最高分數A級，現在還可用着經濟學知識和分析技巧。
不過，要炒股票，不得不再鄭重推介林行止的信報月刋，在一九八八年的暑假中晚輩已將信報月刋多年所刋載的分析股市技術重點，例如RSI、OBV、數上升下跌波浪的原理和理論完全學曉，當時的許沂光也是我年代中書本以外的經濟學或投資良師。晚輩已跟隨曹仁超的投資日記已有超過二十年，直至到近年他說只撰寫星期一的稿件為止。按晚輩的痴呆記億紀錄，到現在為止還是只得有港大社會科學榮譽博士林行止才可道出J Curve Effect、Crowding Out Effect及Philip Curve的宏觀現象。近年走開了的Milton Fredman的著作也看得不少，領悟到祖國近二十年來無懈可擊的成功轉變的技巧。說到五常法、Six Sigma、Blue Ocean Strategy，原來只是跟60年代電視相和21世紀的薄身Plasma一樣，只是管理學中的舊瓶新酒，不是營商新意念。
看市勢，談市况，是需要多面體的，不能只是單一一面倒的，還要懂得為常變的市塲走位，轉數要快，不要死牛一面勁，保持資金流動性，才可保護個人的財產。此外，還要懂戒貪和不怕輸少少，才可有翻身之日。積聚財富不是一朝一夕的，也不是跳跳舞、唱隻歌就可令財富滾滾來，揣摩人生生活技巧才是至高境界，年青人應多向阿Sam Hui學習。活絡油跌打業務就是由兩個低度學術文化的香港人孜孜不倦地在七零年代勇闖出來，利便了八零和九零年代打入環球的華人街市塲，更引來現時多個仿效真版活絡油的活絡油!不過，經濟學說過，Barrier to the market門檻底會引致激烈業務競爭，降低利潤，已成事實。
晚輩對於近期的經濟市塲和短期港股走勢有以下微見:
(1) 整體環球經濟跟G20高峯會於4月初在倫敦開會完結後，已有大大大大改善，因為已籌集了1,000 Trillion美元去解決美國每日大量人口轉為失業的問題，也緩和了物業被銀行沒收後引致無殼蝸牛的問題。上星期美國銀行界壓力測試，顯示了CDS的爆破機會也減低了，減少了資本市塲更深度內傷的情况。香港並沒有太重視G20的影響。
(2) 多國包括日本、韓國、法國、中國等大國已齊齊投入刺激內需措施，已見成效。富時、日經、上指、港股已有升幅。英鎊對港元由最近的HK$10.8x升至今天的HK$11.6x，已反映英國本土市場經濟已有改善。但美元跟隨美市續疲弱，繼續印鈔，催谷內需。
(3) 兩個月前跟某上市公司執董Vincent吃酒店午餐時，已表示了中國向美國購買債券時，美國資本市場內傷的情况便會緩和，世界股市就會得救了；早前個月温家寶總理已叫着美國人要為中國購買了美國的7,000億債券要守謹慎花錢的諾言；不過，前兩天美總奧巴馬大談單靠中國購買了美國的債券是不可靠的!!!晚輩不解。總之，中國將資金轉移回歸至美土之中，减少美國Balance of Payment 之中的逆差，環球經濟可喘定。
(4) RSI顯示現時港股已超買，要整固。但市塲有充裕游資熱錢炒股，令到50天平均線能回升挑戰與250天平均線接吻，外滙基金累積有港資約2,000億留在銀行中準備出街，今天銀行(滙豐)儲息率更為全城超低價0.001%，資金成本下調，中下樓價並沒有恐慌性(約50%-60%)的下調，即基層市民還可有本錢捱下去，CDO只是大富翁的死亡遊戲，故港股後市應為審慎樂觀。炒股不炒市。
(5) 香港失業率升至5.1%，多為年青人和準畢業生，新樓供應少，應不會令樓價大跌，不過買賣氣氛就會較平靜，預計住宅樓宇市價於七至九月間可有向下微調。
(6) 現時炒股賺錢較快。股市交收為T+2 days，正常物業買賣為T+2 months。You see!不過要認識炒股和｢摩樓｣技巧。衍生工具投資已嚇怕了香港人，要等下一個循環。
(7) 現時環球經濟於2009年3月時本來還是一個已穿了窿不可復圓的錢匱，不過2009年4月後中國向美國大舉購買債劵、G20會議利好的結果、利息成本續低、全球政府直接救市刺激內需，將穿了窿的錢匱變為可復圓的錢匱，未來走向復圓的環球經濟路線是固定了，縱使需要一至兩年內或甚至更長的時間才可完全環球全面復甦。
雍盛
2009年5月20日晚速記
Email – yungshing@dpval.com
手提 – 9880-4075
其實，晚輩已早於2007年4至5月時份，已留意到資本市塲已有失調，約有可紀錄的港幣250,000億的全球投資資金持續蒸發消失，2007年10至11月並不看好巔峯的港股，已賣出主居，暫時避開了市塲刼後餘生無情的一臉。2007年11月至2008年1月地產業界所吹奏的負利率因素並不是絕對，因為當時高通脹的不利因素並沒有列入考慮之中。其後所發生的全世界不快悅的事情不用再費時多講了。
晚輩兩星期前(即5月8日)已向我的心愛發出關於港股超買情形的警告(RSI顯示的)，將在港幣4x.xx價位所持有的滙豐現股拋售，現在又可在Times Square10字樓吃一餐Thai dinner獎勵自己了。
晚輩並不能吹噓自大，與六叔、沈振盈、鄧思捷、鄧聲興、譚紹興、陶冬等財資界超能高手爭一日之長短，也無必要。只是向各好友宣揚要認識和應用經濟學知識的好處，處世更要抱先知先覺的態度，才可在股市和樓市中賺取街外錢。按CFA Level-1所學到的經濟學知識，察覺得也未及晚輩在A-Level所學到的全面，記得在理工大學的第一年，經濟科考獲全班最高分數A級，現在還可用着經濟學知識和分析技巧。
不過，要炒股票，不得不再鄭重推介林行止的信報月刋，在一九八八年的暑假中晚輩已將信報月刋多年所刋載的分析股市技術重點，例如RSI、OBV、數上升下跌波浪的原理和理論完全學曉，當時的許沂光也是我年代中書本以外的經濟學或投資良師。晚輩已跟隨曹仁超的投資日記已有超過二十年，直至到近年他說只撰寫星期一的稿件為止。按晚輩的痴呆記億紀錄，到現在為止還是只得有港大社會科學榮譽博士林行止才可道出J Curve Effect、Crowding Out Effect及Philip Curve的宏觀現象。近年走開了的Milton Fredman的著作也看得不少，領悟到祖國近二十年來無懈可擊的成功轉變的技巧。說到五常法、Six Sigma、Blue Ocean Strategy，原來只是跟60年代電視相和21世紀的薄身Plasma一樣，只是管理學中的舊瓶新酒，不是營商新意念。
看市勢，談市况，是需要多面體的，不能只是單一一面倒的，還要懂得為常變的市塲走位，轉數要快，不要死牛一面勁，保持資金流動性，才可保護個人的財產。此外，還要懂戒貪和不怕輸少少，才可有翻身之日。積聚財富不是一朝一夕的，也不是跳跳舞、唱隻歌就可令財富滾滾來，揣摩人生生活技巧才是至高境界，年青人應多向阿Sam Hui學習。活絡油跌打業務就是由兩個低度學術文化的香港人孜孜不倦地在七零年代勇闖出來，利便了八零和九零年代打入環球的華人街市塲，更引來現時多個仿效真版活絡油的活絡油!不過，經濟學說過，Barrier to the market門檻底會引致激烈業務競爭，降低利潤，已成事實。
晚輩對於近期的經濟市塲和短期港股走勢有以下微見:
(1) 整體環球經濟跟G20高峯會於4月初在倫敦開會完結後，已有大大大大改善，因為已籌集了1,000 Trillion美元去解決美國每日大量人口轉為失業的問題，也緩和了物業被銀行沒收後引致無殼蝸牛的問題。上星期美國銀行界壓力測試，顯示了CDS的爆破機會也減低了，減少了資本市塲更深度內傷的情况。香港並沒有太重視G20的影響。
(2) 多國包括日本、韓國、法國、中國等大國已齊齊投入刺激內需措施，已見成效。富時、日經、上指、港股已有升幅。英鎊對港元由最近的HK$10.8x升至今天的HK$11.6x，已反映英國本土市場經濟已有改善。但美元跟隨美市續疲弱，繼續印鈔，催谷內需。
(3) 兩個月前跟某上市公司執董Vincent吃酒店午餐時，已表示了中國向美國購買債券時，美國資本市場內傷的情况便會緩和，世界股市就會得救了；早前個月温家寶總理已叫着美國人要為中國購買了美國的7,000億債券要守謹慎花錢的諾言；不過，前兩天美總奧巴馬大談單靠中國購買了美國的債券是不可靠的!!!晚輩不解。總之，中國將資金轉移回歸至美土之中，减少美國Balance of Payment 之中的逆差，環球經濟可喘定。
(4) RSI顯示現時港股已超買，要整固。但市塲有充裕游資熱錢炒股，令到50天平均線能回升挑戰與250天平均線接吻，外滙基金累積有港資約2,000億留在銀行中準備出街，今天銀行(滙豐)儲息率更為全城超低價0.001%，資金成本下調，中下樓價並沒有恐慌性(約50%-60%)的下調，即基層市民還可有本錢捱下去，CDO只是大富翁的死亡遊戲，故港股後市應為審慎樂觀。炒股不炒市。
(5) 香港失業率升至5.1%，多為年青人和準畢業生，新樓供應少，應不會令樓價大跌，不過買賣氣氛就會較平靜，預計住宅樓宇市價於七至九月間可有向下微調。
(6) 現時炒股賺錢較快。股市交收為T+2 days，正常物業買賣為T+2 months。You see!不過要認識炒股和｢摩樓｣技巧。衍生工具投資已嚇怕了香港人，要等下一個循環。
(7) 現時環球經濟於2009年3月時本來還是一個已穿了窿不可復圓的錢匱，不過2009年4月後中國向美國大舉購買債劵、G20會議利好的結果、利息成本續低、全球政府直接救市刺激內需，將穿了窿的錢匱變為可復圓的錢匱，未來走向復圓的環球經濟路線是固定了，縱使需要一至兩年內或甚至更長的時間才可完全環球全面復甦。
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