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每週樓市評論

莫高估美國的縮表能耐

汪敦敬,MH
祥益地產總裁
美國林肯大學榮譽管理博士
加拿大特竟瑊z學院院士
僱員再培訓局委員(2012-2018)
僱員再培訓局「地產代理業 行業諮詢網絡」召集人(2013年4月-2024年3月31日)
地產代理監管局委員(2014-2020)
地產代理監管局執業及考試委員會委員(2010-2020)
地產代理監管局專業發展委員會委員(2014-2020)
地產代理監管局紀律委員會委員(2013-2020)
香港專業地產顧問商會榮譽會長及秘書長(2013-2021)
職業訓練局房地產服務業訓練委員會委員(1/4/2021-31/3/2025)
屯門區公民教育委員會名譽會長(2011-2021)
社會福利署之屯門區福利協調機制委員(2011-2024)
屯門區少年警訊名譽會長會 副主席(2014-2024)
屯門健康城市協會主席
青山寺慈善信託理事會理事(2023-2023)
僱員再培訓局「地產代理業 技術顧問」1/10/2023-31/3/2025
其他公職

2017-10-12


*轉載自2017年10月11日的星島日報

(按圖放大)


原文:

在網上看到有留言:「加息經濟好樓價升!減息供樓平樓價升!好友講曬啦!」我看了後不禁失笑!是!兩件事都可以發生!因為兩個情況裡面提的息口都不是樓市的最關鍵!我一直認為「最影響樓價的因素其實是貨幣!」貨幣是包括流通量和匯價!09年到現在樓價上升主因只得一個就是貨幣過盛!在環球量化貨幣之下,錢多貨少!樓價自然上升!除此之外,資金過多,也令到息口易減難升!更重要的是在過盛之下的所謂息口上升,其實只是相對性,幾年內由1厘加到兩厘半?對不起,這仍是低息期!在投資者來說,仍然是借一日賺一日!和過去數十年我們所遇見的美國製造的加息期不同。

人們所謂加息週期其實必須要和貨幣流量減少配合,否則不設實際!

那麼現在美國宣佈縮表,樓價不是要下跌嗎?很多人忽略了的是,要縮表也要能耐本事!因為無論量化貨幣還是縮表也不是免費午餐,都要付出代價,美國縮表的量是要多於與其他國家的貨幣增加量,市場上才能達到縮表的效果!另外,既然量化貨幣會製造高通漲,而高通漲是集中在資產上的時候,縮表亦可能會製造了高速的通縮!但在多年的市場不斷去槓桿的情形之下,資產的通縮可能會遠低於社會其他物價的通縮!我不覺得美國有這個能耐,現在美國通漲率是1.9%!經濟增長是2.2%!請問美國有幾大能量去縮表和承受縮表的結果!所謂美國的通漲比其他利好因素(如股票及失業率減少)反常地低,不如說通漲誠實地反映到美國的現況,股市可以是泡沫,而美國的失業數字大家都知道是一個失真的數字遊戲!筆者在近年每一篇的《我對樓市十大忠告》裡面常用的一點就是:「勿低估中國實力,勿迷信美國神話」今次一樣,縮表需要嚴陣以待,但莫高估美國的縮表能力!




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