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每週樓市評論
縮表是一場騙局?

汪敦敬
祥益地產總裁
美國林肯大學榮譽管理博士
加拿大特許管理學院院士
僱員再培訓局委員(2012-2018)
僱員再培訓局「地產代理業 行業諮詢網絡」召集人(2013年4月-2018年3月)
僱員再培訓局「課程及服務發展委員會」召集人(2013-2018)
地產代理監管局委員(2014-2018)
地產代理監管局執業及考試委員會委員(2010-2018)
地產代理監管局專業發展委員會委員(2014-2018)
地產代理監管局紀律委員會委員(2013-2018)
香港專業地產顧問商會榮譽會長及秘書長(2013-2017)
職業訓練局房地產服務業訓練委員會顧問
屯門各界協會首席副會長
屯門區公民教育委員會名譽會長(2011-2017)
社會福利署之屯門區福利協調機制委員(2011-2019)
屯門區青年活動委員會委員(2017年4月-2019年3月)
屯門區少年警訊名譽會長會 副主席(2014-2018)
其他公職

2017-10-04

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*轉載自2017年10月04日的大公報

(按圖放大)


原文:

縮表,我認為在小心謹慎之餘,不應該對美國縮表有太大的恐慌,本文我想從另一個角度去了解一下甚麼是縮表,探討一下我們從歐洲近年的縮表中啟發了甚麼。

故事開發生在2007年次按危機發生前的四個月,2007年的1月匯豐銀行已經就美國的次按信貸準備金額,併發出可能大幅增加撥備的警告,但比匯豐更聰明的可能是中國,在2007年的3月,中國奇妙的發生了股災,這場股災的及時出現,令到中國及時調整,而且因此能掌握到後來的大局,以患為利!

2007年4月次按危機果然爆破,2008年金融海嘯爆發,歐洲的GDP按年增長由3.7%下跌到-5.4%,通漲由4.0%下跌到-0.7%!而美國的GDP按年增長由2.3%下跌到-4.1%,通漲由5.6%下跌到-2.1%!西方國家已經走入滅亡的邊緣,當量化貨幣推出了之後,歐洲的GDP按年增長及通漲回升到2.4%和3.0%的水平,美國的GDP按年增長及通漲回升到3.1%和2.7%,這個就是量化貨幣魔法的威力,但其實這種魔術是一種掩眼法,即是自己放數借貸給自己,只是利用量化貨幣定的虛假能量來運作市場,這條數要還的,大家都只看數據,竟沒有人去想:「歐洲及美國究竟有沒有找數呢?有沒有實際的經濟增長呢?去到2013年年初歐洲的GDP按年增長及通漲是-1.1%及2.0%,於是乎就宣佈縮表,希望借助經濟穩定的勢頭為海量的貨幣來一次回收還原!不過在縮表之後,通漲率高速下跌,而且走進通縮!原來量化貨幣一直都沒有帶來經濟進帳,不久被迫要再次量化貨幣了!來到今天,有關的量化一直屢創新高!

以上歐洲縮表的經驗裡面,雖然不可以全部用來評估美國,但我們學習到的有幾個現實,第一量化會製造通漲及GDP增長,第二同樣原理縮表亦會製造通漲及GDP下降!因為QE根本沒有製造到任何生產力的!第三,QE令到經濟增長或者通漲幅度大至3-4%!第三.如果沒有經濟增長退出QE,很大機會高速進入通縮!

那我們回到問題核心,就是美國有沒有實際經濟增長?如果根據現在的數字,我們看不到有QE令美國GDP及通脹上升到現今的水平後有甚麼實際增長,如果現在作足夠規模的縮表的話,很大機會會把美國打回原形,所謂抽走資金只會令到之後量化更多,在市場學上,一個「碌爆卡」的債仔,信用其實有限,最起碼他應該增加收入才可以給到債主信心。

聰明的是中國,在2013年發現歐洲最需要經濟增長去為量化貨幣找數的時候,推出「一帶一路」這世紀大工程,這個大基建計劃足以可以令到歐洲的真正GDP會回復3-5%!充分表現出中國的「利他」外交政策。

但是,我不認為美國在這幾年有太大的經濟增長,可以作大規模加息或者縮表,從而回收過剩的美元,以現在美國GDP按年增長和通脹率都是在約2%的水平,嚴格上仍然是享受著量化貨幣給她約3-5%的經濟助力,加上,各國仍舊在量化中,美國在縮表之餘,市場上的影響力亦會被其他國家所蠶食,只要做好適當的準備,縮表難以影響大局,包括在房地產市場上。


屯門樓市呎價領先指數 (代表實用面積 , 代表建築面積)
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