GOHOME星級講場

政府炒作加息危機

汪敦敬,MH

祥益地產總裁
美國林肯大學榮譽管理博士
加拿大特竟瑊z學院院士
僱員再培訓局委員(2012-2018)
僱員再培訓局「地產代理業　行業諮詢網絡」召集人(2013年4月-2024年3月31日)
地產代理監管局委員(2014-2020)
地產代理監管局執業及考試委員會委員(2010-2020)
地產代理監管局專業發展委員會委員(2014-2020)

地產代理監管局紀律委員會委員(2013-2020)
香港專業地產顧問商會榮譽會長及秘書長(2013-2021)
職業訓練局房地產服務業訓練委員會委員(1/4/2021-31/3/2025)
屯門區公民教育委員會名譽會長(2011-2021)
社會福利署之屯門區福利協調機制委員(2011-2024)
屯門區少年警訊名譽會長會副主席(2014-2024)
屯門健康城市協會主席
青山寺慈善信託理事會理事(2023-2023)
僱員再培訓局「地產代理業　技術顧問」1/10/2023-31/3/2025
其他公職

2011-05-31

*轉載自5月26日的GOHOME網站*

近年我對加息的看法也嗤之以鼻，因為美國經濟欠佳，令美國加息機會變得渺茫，在聯系匯率下，香港必須緊隨美國息口步伐，這是客觀的現實，也是聯系匯率的「兩面的劍」。

真的完全不會加息嗎？真的美國經濟不會復甦嗎？正確來說，是復甦及加息也有限，可以加息的幅度，難以高過香港實行的壓力測試之兩厘幅度。

近年中國日益主動掌握資金流，雖然大量資金仍會長期進出香港，但秩序卻在中國掌握中，資金壓力已由泛濫變為有入有出，資金既然沒有之前般寬鬆，香港便相對有了加息的需要了，但這酌量加息的幅度在聯系匯率下，也只是「有限公司」，風險用壓力測試已能應付。

事實上，香港亦曾在聯系匯率框架下減更多的息的，H按計劃就是這類產品，當年資金泛濫，令傳統不可能出現的H按衍生了出來，但現在資金流已有了秩序，H按理應加息淡出市場了，最近所謂的加息，只是H按淡出市場的結果，並不等於加息潮來臨。

筆者是壓力測試的提倡者，我當時提倡加多兩厘息去令消費者更量力去置業，是希望在更審慎理財下可更勇敢掌握風險，香港政府長期一味唱淡，其實是想冷卻樓市，但是政府預測樓市是很不恰當的，因為叫人買樓有風險，叫人不買樓同樣也有風險！同樣，加息會引起風險！若果不加息一樣會引來繼續通漲及資產增值的風險！如果一些有能力承擔風險的人，聽到政府忠告後而沒有入市置業結果樓價繼續向上，這班人便失去了置業享受資產增值的機會！政府無疑是加深了貧富懸殊！

加息的風險有兩種，一種是我以上所說的壓力測試可應付的有限風險，另一種就是美國經濟復甦引起的長期加息期，一個息口週期可以在3至5年間加息達10厘左右，的確是值得留意的成本增加！原則上，這種風險隨時會出現，但是未出現前，我們要面對更大的風險，就是息口仍在低迷期引起的資產增值，理論上，高通漲期5%以下的按息都有機會引起較多的資產增值，也即是說，就算息口加息兩厘，同樣會在高通漲下出現高資產增值，政府只偏向說加息的風險是十分危險的！

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