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社評

環球股災源何方 解鈴還須繫鈴人

成報

2011-08-06


*轉載自2011年8月6日的成報*

憂慮經濟陷入衰退,環球股市昨日急挫,道指狂瀉512.76點,跌幅4.31%。歐洲股市也全面下挫,英、德、法三大股市跌幅都逾3%。巴西、阿根廷及秘魯挫5%至6%。恐慌情緒蔓延亞洲股市,日本股市創3月大地震後最大跌幅;台灣市重挫5.5%,創下2008年11月金融海嘯以來最大單日跌幅;韓國、澳洲、新西蘭亦錄得大幅下跌。

  受外圍影響,投資者對美國經濟和歐債危機的憂慮加深,港股跟隨美股弱勢急瀉近1,000點,失守21,000點水平,最多曾跌1,200多點,跌逾4%,是2009年11月以來最大單日跌幅。

  造成環球股災的原因,據悉一方面是美國上調政府債務,增加2萬億美元無濟於事,美國未能拿出解決債務危機的有力方法。另一方面,對歐洲央行未能履行承諾出手托息,未能為歐元區內銀行提供所需貸款,推出的最新方案是只購買希臘和愛爾蘭的債券,這一措施引起歐盟區內各國的極大反彈。歐盟區17國現只解決其中2國債務,沒有魄力解決區內多國債務,為這次環球股災推波助瀾。

  歐美今日的困局,可謂冰凍三尺非一日之寒。首先看看美國,2008年爆發的金融海嘯殃及全球,昨日美股急跌及債息跌至接近歷史低位,印證市場認為美國經濟還未踏入復甦之路,已幾近再陷衰退。自金融海嘯後雖然美國經濟喘定,按官方說法衰退已在兩年前結束,但至今美國成年人的就業比率持續下跌,由2007 年的六成三,跌至現時的五成八,愈來愈多美國人面對長期失業的壓力。失業人數增加減少了政府稅收,消費減少令企業不願投資,而近年美國經濟的唯一支柱是政府開支,但政府累積欠債高達14.29萬億美元,必須緊縮開支。美國兩度推出量化寬鬆政策,並未能改變這種頹勢,美股下挫及債券孳息急跌,反映市場不是擔心美國主權評級被降或通脹,而是憂慮美國經濟失去動力。

  再看歐洲,無人知曉歐元區債務危機將何去何從,意大利和西班牙還未正式開口伸手,希臘已在積極爭取第二輪援助計劃,「歐豬五國」似乎又開始了經濟下滑的新輪迴。繼希臘、愛爾蘭和葡萄牙之後,意大利又將成為一張即將倒下的多米諾骨牌。「歐豬五國」爆發的「瘟疫」將不斷擴散,但當局卻遲遲未能找到解決「瘟疫」的藥方。

  債務危機已經引發人們對於歐洲經濟復甦的擔憂。一方面,擔憂債務危機可能傳導到金融領域,引發新一輪的金融危機,並對經濟信心構成沉重打擊;另一方面,歐元區國家為應對債務危機紛紛採取措施緊縮財政,這在經濟復甦勢頭依然脆弱之際可能會將歐洲經濟再度拖入衰退;倘若歐洲陷入二次衰退,全球經濟肯定也會受到重大影響。可謂病來如山倒,病去如抽絲。

  面對這樣一個困局,如何化解?專家學者指出,美歐的問題不僅是經濟問題,而且是政治問題,最有效方法就是裁員、減薪、削減政府開支,開源方面則需加稅。但可以預料,歐美國家哪位領導人敢於提出這樣的強硬政策,必然會惹起民憤;然而,不實行強硬措施,國家將陷入新一輪經濟危機。美國國務卿希拉莉日前訪港時表示,美國經濟正處於過渡時期,需要減少開支,美國人亦需改變高消費的習慣,要學懂儲蓄。難道,改變當前困局要等到美國人改變提前消費、養成儲蓄習慣的那一天嗎?

  反觀中國股市受到的衝擊相對較輕,跌幅僅約2%,可見中國經濟較為穩健,中國的經驗理應對歐美有所啟迪。香港背靠內地,在深入加強兩地經濟合作,互惠互利,定將對本港經濟平穩發展有?深遠意義。

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